行情研判：震蕩下行

走訪時間：2024年7月

走訪對象：工業硅廠、多晶硅廠及交割庫

一、調研目的

新疆是中國工業硅和多晶硅的首要生產區域，資源豐富且電價低廉，吸引了眾多企業在此設廠。此次調研的目的在于深入了解新疆工業硅和多晶硅出產情況、交割庫庫存現狀，并討論未來的硅價走勢。

二、調研核心結論

2.1 新疆是全國工業硅和多晶硅的主要產區

根據數據顯示，新疆當前的工業硅總產能為234.1萬噸，占全國總產能的38%。2023年新疆地區的工業硅總產量達到177.5萬噸，同比增長29.8%，占全國總量的47%。2024年預計全國工業硅新增產能190萬噸，其中新疆地區將新增70萬噸。特別是特變電工新增的10萬噸產能已逐步投入生產。

多晶硅方面，新疆目前的總產能為75萬噸，占全國總量的30%。2023年全國新增多晶硅產能108.7萬噸，其中35萬噸來自新疆。盡管計劃在2024年全國新增142萬噸的產能，但由于價格持續下跌，許多新產能將推遲投產。

2.2 新疆地區工業硅廠開工率高企

數據顯示，新疆共有213臺工業硅生產爐，目前開爐數為178臺，2024年上半年，新疆地區工業硅總產量為127萬噸，同比增長38.6%，平均開工率達87.4%。隨著技術進步，生產負荷增加，成本下降，部分企業日產量已超60噸。

當地電價保持在0.35-0.38元/度之間，與自備電廠電價相比，略有高差。然而，盡管新疆硅石儲量豐富，但高品質硅石較為稀缺，部分企業需從疆外采購硅石，增加了運費成本。多數硅廠生產的521和99硅質量較高，訂單已簽到8月，庫存較低。然而，一些成本較高、品質不佳的硅廠庫存壓力較大。

2.3 多晶硅行業陷入虧損

2024年6月，新疆多晶硅產量為15.1萬噸，環比下降14.7%，但同比增加24.5%，開工率僅為54%。多晶硅價格自4月起持續下跌，許多企業陷入虧損狀況，虧損逐步擴大，部分企業停產減負。今年5月起，多晶硅產量持續環比下滑，預計7月會有小幅提高。

盡管頭部企業有能力維持生產，但行業整體面臨寒冬，產能過剩，市場洗牌在即。短期內，由于市場需求仍未回暖，停產企業不太可能迅速恢復生產。

2.4 新疆地區交割庫滿庫

新疆有3家工業硅交割庫，總容量為4萬噸，目前均接近滿庫狀態。根據新的交割規則，交割品從421轉為553和521。未來，新疆將成為主要交割地，目前已有兩個交割庫申請擴容。

2.5 短期工業硅走勢預計震蕩偏弱

供應端，西北地區硅廠開工維持高位，西南地區豐水期硅廠復產加快，導致供應持續增加。需求端，有機硅和鋁合金需求穩定，多晶硅需求下滑。基本面疲軟，庫存累積，期現貨價格同步下跌。預計硅價短期內將保持震蕩偏弱走勢。下半年倉單量增加，壓力進一步傳導至2411合約，從中長期來看，解決倉單壓力，硅價仍有下跌空間。

通過此次調研，到新疆地區工業硅和多晶硅的生產情況和市場現狀。在供應過剩、需求疲軟的背景下，短期內硅價難以回升，行業可能進入新一輪洗牌階段。未來，企業須在成本控制和技術升級方面持續努力，以應對市場波動帶來的挑戰。